Fitch Ratings advierte que el Paquete Económico 2027 mantiene riesgos latentes para las finanzas nacionales debido a un ajuste fiscal calificado como modesto, lo que mantiene la presión sobre la calificación soberana del país.
El dilema de la deuda federal frente al producto interno bruto
La consolidación fiscal planteada resulta insuficiente para frenar el incremento del endeudamiento en el mediano plazo, según las proyecciones de la agencia calificadora.
- Deuda federal proyectada: La administración federal alcanzará un endeudamiento equivalente al 58.0% del PIB durante el transcurso de 2026.
- Gobierno general: Las obligaciones financieras de esta instancia se ubicarán en el 57.3% del Producto Interno Bruto.
- Brecha presupuestaria: Se requiere un ratio de endeudamiento del sector público (PSBR) cercano al 2.5%, lo que representa 1.5 puntos porcentuales por debajo del objetivo previsto para 2027.
- Presión negativa: Surgirán advertencias adicionales si las autoridades omiten implementar una mayor consolidación fiscal en los siguientes ejercicios.
Pemex como factor de inestabilidad presupuestaria
La situación financiera y operativa de Petróleos Mexicanos representa un riesgo persistente para la estabilidad económica general del país.
- Inyección de liquidez: El presupuesto contempla un soporte financiero gubernamental por 81 mil millones de pesos, equivalentes al 0.3% del PIB.
- Deficiencias operativas: Los respaldos previos han resultado insuficientes para resolver los problemas estructurales de la empresa productiva del estado.
- Impacto en refinación: La caída en la producción de refinación y las consecuentes importaciones de combustible costoso evidencian la ausencia de un cambio operativo efectivo.
- Antecedente crediticio: La agencia mantuvo sin cambios la calificación de México en ‘BBB-‘ con perspectiva estable durante el mes de abril.
Realismo presupuestario con alcance limitado en la consolidación
La propuesta gubernamental muestra mayor credibilidad en su metodología, aunque persiste la incertidumbre sobre su eficacia a largo plazo.
- Enfoque fiscal: La iniciativa incorpora medidas para elevar los ingresos públicos fundamentadas en supuestos económicos más realistas en comparación con ejercicios pasados.
- Reducción del déficit: La disminución proyectada en el desbalance fiscal es moderada, lo cual genera dudas sobre la capacidad oficial para frenar la relación deuda-PIB.
- Esfuerzo necesario: Se necesitarán acciones complementarias de mayor magnitud en los años posteriores para estabilizar los показатели macroeconómicos del país.
