Petróleos Mexicanos (Pemex) reportó una pérdida sustancial en el tercer trimestre de 2025, un revés que pone en tela de juicio la efectividad del reciente paquete de apoyo impulsado por la presidenta Claudia Sheinbaum. Estas pérdidas de Pemex en el tercer trimestre sugieren que el camino hacia la autosuficiencia financiera prometida para 2027 será más complicado de lo previsto.
El preocupante revés financiero del tercer trimestre de 2025
La empresa productiva del Estado, una de las más endeudadas del mundo, registró una pérdida neta de 61 mil 250 millones de pesos durante el tercer trimestre de 2025, según un comunicado difundido el lunes 27 de octubre. Este resultado contrasta drásticamente con el periodo previo, el trimestre de abril a junio, cuando Pemex había reportado una ganancia de casi 60 mil millones de pesos.
Aunque la petrolera ahora sí prometió pagar a sus proveedores, las cifras operativas reflejan una tendencia a la baja que preocupa a los analistas:
- Producción de crudo y condensados: Cayó casi 7 por ciento a 1.65 millones de barriles diarios en comparación con el año anterior.
- Producción de gas natural: Se redujo menos de 1 por ciento, alcanzando 3 mil 730 millones de pies cúbicos diarios.
- Procesamiento de crudo: Se registró un aumento en este rubro.
La deuda total de Pemex repunta a 100 mil millones de dólares
La deuda total de Pemex continuó escalando durante el tercera trimestre de 2025. Al cierre de septiembre, la cifra se situó en 100 mil 300 millones de dólares. Este monto representa un aumento respecto a los 98 mil 800 millones de dólares reportados al cierre del trimestre anterior, el de abril a junio.
Estos resultados se hacen públicos tan solo semanas después de que el Gobierno de Claudia Sheinbaum anunciara un paquete masivo de ayuda destinado a apuntalar las debilitadas finanzas de la petrolera. Dicho plan incluía la promesa de que la empresa alcanzará la autosuficiencia financiera para el año 2027.
El costoso paquete de apoyo gubernamental
Los inversionistas han reaccionado positivamente a los esfuerzos del Gobierno de México por respaldar a la petrolera. Este optimismo se reflejó en las agencias de calificación, que elevaron la nota crediticia de la empresa en las últimas semanas, y en la apreciación de los bonos de Pemex.
El reciente apoyo financiero gubernamental, impulsado por la administración de Sheinbaum, está compuesto por varios instrumentos clave:
- Acuerdo P-Cap: 12 mil millones de dólares obtenidos mediante este acuerdo. Los P-Caps son instrumentos financieros que permiten obtener recursos sin registrarlos como deuda en los balances, evitando así un impacto negativo en la calificación crediticia.
- Fondo de bancos de desarrollo: 13 mil millones de dólares provenientes de bancos de desarrollo locales.
- Emisión soberana: 14 mil millones de dólares de una emisión soberana utilizados específicamente para recompras de deuda.
Adicionalmente, el compromiso de apoyo se extiende hasta el siguiente ejercicio fiscal. El Gobierno de México también transferirá a Pemex más de 14 mil millones de dólares en 2026 para garantizar los pagos de deuda y otras obligaciones financieras.
Los problemas operativos y el riesgo fiscal que el plan no cubrió
A pesar del masivo rescate financiero, el plan de negocios integral que la presidenta Sheinbaum presentó en agosto no logró disipar las preocupaciones del círculo rojo ni de los inversionistas respecto a varios problemas operativos críticos de la empresa.
Persisten las dudas sobre:
- La producción de crudo: La producción se ha reducido a casi la mitad de su nivel máximo registrado hace dos décadas.
- Campos envejecidos: La infraestructura de extracción enfrenta el desafío de yacimientos petroleros y gasíferos que han superado su pico productivo.
- Refinerías deficitarias: Las operaciones de refinación continúan generando pérdidas.
La situación financiera es tan delicada que la compañía está en camino de registrar su mayor déficit fiscal con el Gobierno en sus 87 años de historia. Se estima una brecha de 31 mil millones de dólares, resultado directo de la caída de los ingresos de Pemex y del rescate masivo anunciado por la presidenta Sheinbaum.
El viraje estratégico: Apertura a socios y la polémica del fracking
Para intentar reactivar la producción, el Gobierno está buscando socios privados que ayuden a aumentar la extracción en los envejecidos yacimientos de petróleo y gas natural. Hasta la fecha, son escasas las compañías que han anunciado proyectos, fuera del Grupo Carso del magnate Carlos Slim, y los detalles oficiales sobre las negociaciones siguen siendo limitados.
Como medida más drástica, México evalúa la posibilidad de abrir el sector al fracking. Esta técnica permitiría aprovechar los vastos recursos de esquisto del país y reducir la dependencia de las importaciones de gas proveniente de Estados Unidos (EU), que alcanzaron un récord de 7 mil 500 millones de pies cúbicos diarios en mayo. Apostar por el fracking representaría un giro dramático para Claudia Sheinbaum, ingeniera ambiental que categóricamente rechazó esta práctica durante su campaña.
Otro incidente operativo que resalta la fragilidad de la petrolera es el reciente derrame de petróleo en Veracruz, donde Pemex extrajo 345 mil litros contaminados del río Pantepec, sumando presión ambiental a los problemas financieros.
