La incertidumbre global y las tensiones geopolíticas marcaron el 2025 como un año de profunda volatilidad para los mercados emergentes. En México, la salida de capitales extranjeros México se volvió una constante preocupante desde abril, acumulando una de las mayores desinversiones registradas. Sin embargo, el cierre del año trajo una sorpresa que frenó la hemorragia.
La pausa de diciembre tras un año de éxodo financiero
La tendencia de desinversión en México, que dominó gran parte de 2025, experimentó una pausa significativa en diciembre. El Instituto de Finanzas Internacionales (IIF), una organización que agrupa a más de 400 bancos globales, reportó un cambio notable en los flujos.
Según el IIF, en el último mes de 2025, los inversionistas extranjeros compraron 1,322 millones de dólares en bonos mexicanos. Este repunte en la adquisición de deuda fue el más importante registrado entre todos los mercados emergentes a los que la organización da seguimiento.
El volumen de la desinversión de 2025
A pesar del sólido cierre de diciembre, el panorama anual de la desinversión en bonos mexicanos fue severo:
- A lo largo de 2025, los inversionistas desinvirtieron un total de 7,023.4 millones de dólares solo en el mercado de deuda.
- En el mercado de acciones, hasta noviembre de 2025, el IIF había contabilizado salidas por 5,004.6 millones de dólares.
- Los datos del IIF, basados en los flujos de cartera de la balanza de pagos, indican que las ventas de deuda mexicana de 2025 superaron 16 veces los 434.7 millones de dólares que salieron del país el año anterior (2024).
En general, los flujos de cartera de no residentes hacia los mercados emergentes «repuntaron con fuerza en diciembre», con entradas totales que sumaron 36,700 millones de dólares, revirtiendo las salidas netas registradas en noviembre.
Aversión al riesgo y rebalanceo global: las claves del fenómeno
Para Janneth Quiroz Zamora, directora de análisis económico, cambiario y bursátil de Grupo Monex, la salida de capitales respondió primariamente al aumento global de la aversión al riesgo.Los factores clave detrás del éxodo de 2025 fueron:
- Episodios de volatilidad financiera.
- Tensiones geopolíticas persistentes.
- Dudas generalizadas sobre el crecimiento mundial.
Estos elementos provocaron una reducción en la exposición a los mercados emergentes, incluyendo a México, aun cuando el país mantenía «fundamentos macroeconómicos relativamente sólidos».
La economista de Monex puntualizó que esta dinámica no debe interpretarse como una crisis de financiamiento, sino como una recomposición de portafolios. «Estas salidas de capital no implican una pérdida generalizada de acceso a los mercados ni una crisis de financiamiento en México», aseguró Quiroz.
La estrategia global de rebalanceo implicó que algunos fondos internacionales redujeron su exposición a bonos mexicanos, no por un deterioro abrupto de los fundamentos nacionales, sino para tomar utilidades tras varios años de fuerte desempeño tanto del peso como de los denominados bonos M.
El factor geopolítico: Trump y la sombra del T-MEC
El año 2025 también coincidió con el regreso de Donald Trump a la presidencia de Estados Unidos, un evento que inyectó incertidumbre política en la relación bilateral. Durante este periodo, el republicano lanzó diversos amagos contra la economía mexicana, desde la potencial imposición de aranceles al margen del acuerdo comercial de América del Norte, hasta amenazas de intervenciones directas en territorio mexicano, todo ello de cara a una inminente renegociación del T-MEC.
México en el espejo de los mercados emergentes: el éxodo chino
Jonathan Fortun, economista sénior del IIF, explicó que si bien el dato de diciembre no marcó una ruptura total con los patrones de 2025, sí sugiere que «es poco probable que 2026 se defina por un comportamiento uniforme de los mercados emergentes».
De acuerdo con el portafolio del IIF, la deuda de los mercados emergentes absorbió 315,300 millones de dólares durante el año pasado, superando los repetidos cambios en las expectativas de tipos de interés globales y los periodos de volatilidad.
Sin embargo, el panorama de China contrastó fuertemente con la dinámica de otros países. La organización reportó una salida masiva de capitales del gigante asiático:
- Solo en diciembre, los inversionistas desinvirtieron 5,453 millones de dólares del mercado de deuda chino.
- El acumulado de 2025 muestra que los inversionistas extranjeros vendieron 70,862.7 millones de dólares de bonos de la potencia asiática.
Este éxodo fue parcialmente mitigado por la renta variable; en diciembre, los extranjeros compraron 5,185 millones de dólares en acciones chinas, pero la salida acumulada del año sumó 1,932 millones de dólares.
Fortun destacó la divergencia: mientras del mercado de deuda chino salieron 5,453 millones de dólares, los otros mercados emergentes absorbieron 34,900 millones de dólares en diciembre. El economista concluyó que «esta división refleja la dinámica de asignación más amplia de 2025, cuando los inversores favorecieron consistentemente los mercados que ofrecían un mayor carry (ganancia que resulta del rendimiento menos lo que cuesta comprar los bonos) y anclas de política más claras».
Más allá de la economía
El contexto informativo se completa con otros temas relevantes. El Banco Mundial estima que México crecerá 1.1 por ciento en la primera mitad del sexenio de Sheinbaum, reiterando que la actividad en América Latina y el Caribe se verá fuertemente afectada por la estrecha relación comercial con Estados Unidos, siendo México el más vulnerable. Por otro lado, la entidad reguladora CRT dialoga con concesionarios del espectro radiofónico para crear una regulación social, buscando un marco normativo cercano a la realidad de las diversas comunidades del país. Finalmente, se reportó una caída de X (antes Twitter) alrededor de las 7:50 de la mañana, tiempo de México, según el portal Downdetector.
La pausa en la sangría de capitales de diciembre de 2025 ¿es un indicio de confianza renovada en los fundamentos macroeconómicos de México o simplemente una jugada estratégica de carry trade global que se revertirá con el próximo ciclo de volatilidad en 2026? El círculo rojo estará vigilante de si los 1,322 millones de dólares de flujo positivo marcan un verdadero cambio de tendencia, o solo un espejismo en medio de la guerra de aranceles y la sombra de la renegociación del T-MEC.
