El gasto del consumidor en Estados Unidos desafió las expectativas en agosto, impulsado por las compras de regreso a clases. Este repunte en las ventas minoristas, en medio de crecientes aranceles del presidente Donald Trump y una inflación al alza, plantea un complejo panorama para la política económica y las decisiones de la Reserva Federal. Un análisis profundo revela las claves de esta resiliencia.
El inesperado repunte del gasto minorista en agosto
Los compradores en Estados Unidos aumentaron su gasto a un ritmo mejor de lo esperado en agosto respecto a julio. Este incremento fue ayudado por las compras de regreso a clases, incluso cuando los aranceles impuestos por el presidente Donald Trump ya comienzan a afectar el mercado laboral y a provocar aumentos de precios.
Las ventas minoristas crecieron un 0,6% el mes pasado en comparación con julio, cuando las ventas subieron un 0,6% revisado, según el informe del Departamento de Comercio del 16 de septiembre de 2025. En junio, las ventas minoristas habían aumentado un 0,9%. El desempeño de agosto, anunciado el martes, fue probablemente impulsado también por intentos de comprar mucho en anticipación de futuros aumentos de precios. Estos aumentos en las ventas revirtieron dos meses consecutivos de disminuciones en el gasto observados en abril y mayo.
Excluyendo las ventas de automóviles, un sector volátil desde que Trump impuso aranceles a muchos autos fabricados en el extranjero, las ventas minoristas se incrementaron un 0,7% en agosto. Por su parte, las ventas en concesionarios de vehículos y piezas de automóviles aumentaron un 0,5%.
Los datos mostraron un gasto sólido en varios otros establecimientos:
- Los negocios en tiendas de electrónica y electrodomésticos aumentaron un 0,3%.
- Los minoristas en línea vieron un incremento del 2%.
- Las tiendas de ropa y accesorios registraron un aumento del 1%.
- Los negocios en restaurantes, un barómetro clave del gasto discrecional, aumentaron un 0,7%.
- Sin embargo, los negocios en tiendas de muebles y artículos para el hogar disminuyeron un 0,3%.
Una categoría de ventas que excluye sectores volátiles como el gas, los automóviles y los restaurantes aumentó el mes pasado un 0,7% respecto al mes anterior. Esta cifra alimenta la estimación de consumo de la Oficina de Análisis Económico y es una clara señal de que los consumidores aún están gastando en algunos artículos discrecionales.
Ted Rossman, analista senior de la industria en Bankrate, observó: «Esta es evidencia adicional de que no debemos subestimar la fortaleza del consumidor. Las compras de regreso a clases fueron un tema clave en agosto, como lo demuestran las fuertes ventas de ropa y electrónica».
Inflación al alza y el dilema de la Reserva Federal
Los datos minoristas del gobierno no están ajustados por inflación. La inflación general aumentó un 0,4% de julio a agosto, según el último informe del gobierno, un ritmo más rápido que el 0,2% del mes anterior, lo que podría haber inflado las cifras de ventas.
Los precios al consumidor aumentaron un 2,9% en agosto respecto al año anterior, según el Departamento de Trabajo, superando el 2,7% del mes anterior y marcando el mayor salto desde enero. Excluyendo las categorías volátiles de alimentos y energía, los precios básicos aumentaron un 3,1%, la misma cifra que en julio. Ambas estadísticas se mantienen por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal.
Este panorama, con ventas minoristas más fuertes de lo esperado junto a una inflación más alta y datos que muestran un aumento en las solicitudes de ayuda por desempleo, crea una situación económica compleja. Dichos datos ponen a la Reserva Federal en una posición cada vez más difícil, mientras se prepara para decidir sobre posibles recortes de tasas en su reunión de esta semana, según economistas.
A principios de este mes, el Departamento de Trabajo informó que los empleadores en Estados Unidos agregaron 22.000 empleos el mes pasado. Esta cifra se encuentra por debajo de los 79.000 en julio y muy por debajo de los 80.000 empleos que los economistas habían anticipado. Carl B. Weinberg, economista jefe de High Frequency Economics, señaló que el aumento en las ventas minoristas «no es tan sorprendente como para impedir que la Fed recorte las tasas esta semana, pero apoya la idea de que los recortes adicionales de tasas no es algo seguro».
Aranceles de Trump: Presiones en el mercado y estrategias minoristas
Grandes minoristas, incluidos Walmart, Macy’s y Best Buy, informaron recientemente sus resultados trimestrales, subrayando que la gente todavía está comprando, pero de manera selectiva. Algunas tiendas han aumentado los precios, pero muchas han descrito los incrementos como modestos.
Hasta ahora, los compradores no han sentido el gran impacto que algunos economistas predijeron a principios de año. Esto se debe a que muchos minoristas ordenaron productos antes de la imposición de los aranceles y absorbieron gran parte de los costos a medida que llegaban, preocupados por trasladar demasiado los incrementos de precios. Doug McMillon, CEO de Walmart, señaló el mes pasado a analistas que los aumentos de precios también han sido lo suficientemente graduales como para amortiguar los cambios en el comportamiento del consumidor.
Sin embargo, Walmart y otros minoristas anticipan un aumento en los costos a medida que reponen inventario a niveles posteriores a la aplicación de los aranceles. El fabricante de joyas Pandora no ha anunciado aumentos de precios específicos, pero su CEO, Alexander Lacik, sostuvo en una llamada con analistas el mes pasado que la compañía está monitoreando la situación. Lacik advirtió que «el consumidor en Estados Unidos eventualmente tendrá que soportar el peso de estos aranceles», pero agregó que «no es solo en joyería, es en muchas categorías de productos». Subrayó que «la gran incógnita es, ¿qué pasa con la inflación en Estados Unidos, las tasas de desempleo, todo tipo de otros impulsores macroeconómicos, y creo que eso es lo que viene».
Matt Priest, presidente y CEO del grupo comercial Footwear Distributors and Retailers of America, informó a periodistas el lunes que sus miembros están comenzando a trasladar los aumentos de precios a los compradores. Explicó que sus miembros anteriormente pagaban un total de 3.000 millones de dólares en aranceles anualmente durante años; ese número ahora está en camino de alcanzar los 5.000 millones de dólares para fin de año. Priest advirtió que los zapatos de mujer serán los primeros en verse afectados. «Los zapatos de mujer están más orientados a la moda», apuntó Priest. «Nuestra capacidad para anticipar productos de mujer basados en tendencias de moda fue limitada, y por eso estamos viendo que esos aumentos comienzan a afectar a los consumidores primero».
La fortaleza del consumidor estadounidense, aunque sorprendente, parece estar en un punto de inflexión. ¿Podrá la resiliencia del gasto sostenerse en un entorno de inflación persistente y costos de aranceles crecientes, o estamos al borde de un cambio significativo en el comportamiento económico nacional? La respuesta definirá el rumbo de la política monetaria y el bolsillo de millones.
