La inflación general en México se situó en 3.92% durante la primera quincena de febrero, impulsada principalmente por el incremento en los precios de frutas y verduras, así como servicios como el transporte aéreo y restaurantes. Este dato posiciona el indicador cerca del objetivo del Banco de México, aunque con presiones subyacentes.
¿Cómo la volatilidad de productos agrícolas distorsiona la estabilidad de precios general?
El análisis técnico indica que el incremento del 3.92% en la primera quincena de febrero fue significativamente influenciado por el comportamiento de ciertos productos agrícolas. Se observa que el jitomate, la papa y otros tubérculos, y el tomate verde registraron alzas notables. Específicamente, el tomate verde aumentó 17.84%, el limón 17.03%, la papa y otros tubérculos 13.16%, y el jitomate 7.90%. Este fenómeno resalta la vulnerabilidad del Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) ante choques de oferta en el sector primario.
Además de los productos agrícolas, se constata que el transporte aéreo, los paquetes turísticos, los restaurantes y los hoteles también contribuyeron al alza inflacionaria. En contraste, se identificaron disminuciones en los precios de desodorantes personales, la calabacita, el chayote, el pollo y la cebolla, lo que mitigó parcialmente la presión alcista. El subíndice de frutas y verduras mostró un aumento quincenal del 2.10%, mientras que el de energéticos y tarifas autorizadas por el gobierno registró una disminución del 0.01%.
¿Qué implicaciones tiene la composición de la inflación subyacente y no subyacente?
La evidencia técnica revela que la inflación anual general se ubicó en 3.92% en la primera quincena de febrero de 2026, un incremento respecto al 3.74% registrado en el mismo periodo de 2025. Dentro de esta cifra, la inflación subyacente, que excluye los elementos más volátiles como alimentos y energía, se situó en 4.52% anual. Este componente es crucial para evaluar la trayectoria de mediano plazo de los precios, y su persistencia por encima del objetivo del Banco de México (3% +/- un punto porcentual) sugiere presiones inflacionarias más arraigadas en la economía. Al interior del índice subyacente, los precios de las mercancías subieron 0.20% y los servicios 0.24% a tasa quincenal.
Por otro lado, la inflación no subyacente, que incluye los productos agropecuarios y los energéticos, registró un aumento quincenal del 0.32%, aunque su variación anual fue menor, de 1.92%. Los productos agropecuarios anuales mostraron un incremento del 7.82% en la fuente original, sin embargo, los datos más recientes indican que las frutas y verduras ascendieron 2.10% quincenal, mientras que los energéticos y tarifas autorizadas por el gobierno disminuyeron 0.01% quincenal. La inflación anual subyacente en la primera quincena de febrero de 2025 fue de 3.63%, mientras que la no subyacente fue de 3.98% en el mismo periodo.
¿Cómo se ajustará la estrategia del Banco de México ante estas presiones inflacionarias?
Los datos confirman que la inflación general se mantiene por encima del rango objetivo del Banco de México. Las expectativas de los analistas indican que la inflación podría permanecer por encima de este objetivo durante un periodo más prolongado de lo anticipado. Esta situación plantea un desafío para la política monetaria, especialmente considerando que la inflación subyacente sigue mostrando presiones persistentes.
La próxima decisión de política monetaria del Banco de México, programada para el 26 de marzo, será clave para observar la respuesta institucional. Se anticipa que la Junta de Gobierno evaluará cuidadosamente la persistencia de las presiones inflacionarias, especialmente las derivadas de los componentes no subyacentes y la resiliencia de la inflación subyacente, para determinar la trayectoria de la tasa de interés de referencia. Algunos analistas sugieren que, si las próximas lecturas de inflación confirman que el repunte inflacionario permanece acotado, un recorte de tasas podría materializarse en marzo. Sin embargo, el Banco de México se reserva la facultad de modificar la postura de política monetaria en fechas distintas a las preestablecidas en caso de eventos extraordinarios. La estabilidad de precios sigue siendo el mandato primordial de la institución.
