La inflación al consumidor en México reportó un ligero repunte en la primera mitad de agosto, un dato que, aunque se mantuvo dentro del rango objetivo del Banco de México (Banxico), generó sorpresa en el mercado. Este análisis profundo, basado en la información del Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi), revela las complejidades de la situación económica y sus implicaciones.
Repunte marginal pero sorpresivo en la inflación general
Según datos del Inegi, el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) reportó un retroceso de 0.02% respecto a la segunda mitad de julio. Sin embargo, en comparación anual, la inflación se ubicó en 3.49%. Este resultado representa una ligera aceleración, dado que en la quincena previa la inflación había sido de 3.48%.
Lo más notable es que, a pesar de que el mercado anticipaba una aceleración en los precios, el dato final sorprendió positivamente. Un sondeo de Reuters estimaba que la inflación anual se ubicaría en 3.66%, lo que significa que el resultado oficial fue menor al previsto. Con esta cifra, la inflación se mantiene dentro del rango objetivo de Banxico, fijado en 3% con un punto porcentual de variación al alza o a la baja.
Banxico y la política monetaria: A la espera de nuevos recortes
En este contexto de repunte contenido, se espera que Banxico continúe con su ciclo de reducción de tasas de interés. En su última reunión, el banco central aplicó un recorte de menor magnitud, de 25 puntos base, ubicando la tasa en 7.75%, su nivel más bajo en tres años.
La próxima reunión de política monetaria del banco central, programada para la siguiente semana, se anticipa con interés. La expectativa general es que, nuevamente, Banxico recorte su tasa de interés en otros 25 puntos base, buscando equilibrar el control inflacionario con la reactivación económica.
La inflación subyacente: Un foco de atención persistente
Un elemento crucial en el reporte del Inegi es la inflación subyacente, el indicador que Banxico toma en cuenta para sus decisiones de política monetaria al excluir los bienes y servicios con precios más volátiles. Este rubro reportó una ligera desaceleración en la primera mitad de agosto.
El nivel se ubicó en 4.21%, cifra menor al 4.22% registrado en la quincena previa, sumando así tres quincenas consecutivas de desaceleración. No obstante, a pesar de esta tendencia a la baja, la inflación subyacente se mantiene por arriba del rango objetivo de Banxico, lo que representa un desafío constante para la política monetaria. Dentro de este rubro, las mercancías presentaron un aumento de precios anual de 3.97%, mientras que los servicios mostraron un incremento de 4.43%.
Inflación no subyacente: Aceleración impulsada por energéticos
En contraste con la tendencia de la subyacente, la inflación no subyacente —que incluye productos agropecuarios, energéticos y tarifas autorizadas por el gobierno— aceleró de 1.04% anual en la quincena previa a 1.10% en la primera mitad de agosto.
Al interior de este componente, el precio de los agropecuarios incrementó apenas 0.44%, mientras que el de los energéticos y tarifas autorizadas por el gobierno mostró un aumento más significativo, de 1.65%.
El impacto en el bolsillo: Productos clave al alza y a la baja
Los datos del Inegi también permiten identificar los productos que más impactaron el bolsillo de los mexicanos, tanto al alza como a la baja, en la primera quincena de agosto.
Productos con precio al alza y mayor impacto:
- Loncherías, fondas, torterías y taquerías: 0.38%
- Vivienda propia: 0.14%
- Universidad: 1.11%
- Chile serrano: 12.87%
- Carne de res: 0.50%
Productos con precio a la baja que aliviaron la quincena:
- Jitomate: -8.78%
- Pollo: -2.47%
- Transporte aéreo: -8.42%
- Cine: -10.01%
- Huevo: -1.30%
La compleja dinámica de la inflación en México, con un repunte general que desafía las expectativas pero una subyacente que, aunque desacelera, persiste por encima del objetivo, plantea un escenario delicado para Banxico. ¿Lograrán los próximos recortes de tasa conducir a una convergencia más sólida de la inflación subyacente al objetivo, o prevalecerán las presiones de ciertos productos en el consumo cotidiano?
