La paciencia del mercado parece agotada. Tras seis quincenas de mantener estables sus cifras, los especialistas encuestados por Citi han ajustado drásticamente a la baja su proyección sobre el crecimiento económico México 2025. Esta revisión, que anticipa una expansión de solo 0.4%, choca de frente con las metas oficiales del Gobierno federal, revelando un profundo escepticismo sobre la velocidad de la recuperación.
Recorte dramático para el producto interno bruto (PIB) 2025
Especialistas consultados por Citi han interrumpido una racha de seis quincenas sin ajustes, recortando significativamente sus expectativas de crecimiento económico de México tanto para el año en curso como para el próximo.
En la encuesta realizada a principios de diciembre, el mercado anticipó que la economía mexicana registrará un avance del 0.4% durante 2025. Este pronóstico representa un ajuste a la baja respecto al 0.5% que habían sostenido sin cambios desde el inicio de septiembre.
Cabe destacar que esta nueva estimación ya incorpora la evidencia de la contracción observada en el tercer trimestre del año, impulsada por un desplome de la industria, según lo confirmado por el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi).
Contraste con las metas oficiales y el detalle de los pronósticos
Esta expectativa media de crecimiento para 2025 fue recabada entre 32 participantes y se sitúa en menos de la mitad del 1% que anticipa el Gobierno federal. Solo se encuentra ligeramente arriba de la proyección media estimada por Banco de México (Banxico), que es del 0.3%.
Los resultados de la encuesta de Citi reflejan la cautela del panorama económico entre los 32 participantes:
- La máxima expectativa de crecimiento es del 0.6% y la sostiene Bank of America.
- Catorce participantes esperan un avance del 0.5%.
- El resto pronostica un crecimiento que oscila entre el 0.1% y el 0.4%.
- Valmex y Scotiabank México tienen la previsión más baja, con 0.1%.
El escepticismo se extiende al 2026 y la proyección de Sheinbaum
El consenso del mercado también recortó el pronóstico para el año 2026. Según la información detallada de la encuesta de Citi, para el próximo año se anticipa un crecimiento del 1.3%. Esta cifra incorpora un ajuste a la baja desde el 1.4% que se había mantenido sin cambios desde septiembre.
Para dimensionar este ajuste, es relevante recordar las proyecciones del equipo económico de la Secretaría de Hacienda, que anticipan un crecimiento puntual de 2.3% en el segundo año de gobierno de Claudia Sheinbaum. La proyección oficial para el Presupuesto Federal 2026 fluctúa entre 1.8% y 2.8%, de acuerdo con los Criterios Generales de Política Económica 2026.
Al examinar los datos por grupo encuestado para 2026:
- El pronóstico máximo recabado es de 1.8%, sustentado por Banorte.
- Veintinueve analistas tienen previsiones de crecimiento que oscilan entre 1% y 1.8%.
- Scotiabank repite con el pronóstico más bajo, ubicándose en 0.6%.
Inflación y política monetaria: el objetivo de Banxico se aleja
De forma paralela al deterioro en las expectativas de crecimiento, los especialistas del mercado realizaron un ajuste al alza para la expectativa media de inflación esperada para este año y el próximo.
- Para 2025, prevén que la inflación registrará un avance de 3.79%, frente al 3.78% estimado en la quincena previa.
- Para 2026, año en que Banco de México espera alcanzar el objetivo puntual, la expectativa se elevó a 3.99%, contrastando con el promedio de 3.95% que se esperaba el 20 de noviembre.
Destaca que 14 de los 32 encuestados anticipan que la inflación podría fluctuar entre 4% y 4.40% el próximo año, lo que sugiere una persistencia de las presiones inflacionarias.
No obstante el panorama de inflación, los especialistas proyectaron que el Banco de México continuará con la política de recorte de tasas, esperando que la tasa finalice el próximo año en 6.50%. Esta previsión incluye la posibilidad de que Banxico aplique un recorte final en la decisión monetaria del 18 de diciembre y otros dos recortes a lo largo del próximo año.
La severidad de los recortes del mercado subraya la incertidumbre generada por factores globales y domésticos. Si la proyección oficial de la Secretaría de Hacienda para 2026 está tan desalineada con el consenso privado, ¿qué herramientas le quedarán al nuevo gobierno para impulsar el crecimiento sin exacerbar la presión inflacionaria?
